媒体分析：央行缘何如此频繁上调存款准备金率

“频频动用存款准备金率工具，说明央行对银行流动性过剩、通货膨胀压力保持高度警惕。”北京大学国民经济核算研究 研究员蔡志洲在接受新华社记者采访时表示。

所谓银行流动性过剩，通常是指银行资金充裕，信贷投放的冲动较强。央行数据显示，２月末金融机构人民币各项贷款同比增长１７．２％，增幅比上月高１．２个百分点。消除季节和春节因素后，人民币贷款增幅环比折年率为２１．８％。当月人民币贷款增加４１３８亿元，同比多增２６４７亿元。

根据央行日前公布的一季度城镇储户问卷调查数据，近九成居民认为当前物价“过高或偏高”，有４４．３％的居民预期未来物价上升。

从国家统计局数据看，２月份居民消费价格总水平同比上涨２．７％，涨幅比上月上扬０．５个百分点，价格总水平已连续３个月保持在２％平台上。

发展改革委提供的信息显示，银行流动性过剩依然是当前宏观经济的突出问题，从今年前两个月的形势看，问题还在发展。专家认为，流动性过剩会使国内资金面偏多、 和信贷持续上扬势头难以控制，并会导致经济失衡等潜在后果。

“２００７年以来，央行已３次上调存款准备金率，一次上调存贷款利率，这种货币政策工具出台的频率为近年来罕见。”南方基金公司基金经理苏彦祝分析说，“央行目的是为了进一步收缩银根，破解银行流动性过剩的问题。”

蔡志洲说，国外对金融市场的调节以利率为主要手段，但国内的实际情况是，企业有较强的贷款冲动，银行有较强的放贷冲动，而存款准备金率的提高，能直接从银行手中收回资金，限制银行放贷能力，效果比较明显。

“连续上调存款准备金率和当前货币金融形势有关，货币供应总量增加仍然比较快。央行为解决流动性过剩问题，正不断做工作。”国务院发展研究 宏观经济部研究员张立群评价说。

其实，在下一步货币政策取向上，央行货币政策委员会近日召开的一季度例会上已经透出信息，建议应加强银行体系流动性管理。

对于股市的反应，一些专家表示，简单来看央行这一举措为收缩银根，对股市有利空影响，但影响不会太大。不过，国内股市自近段时间以来持续上扬，“财富效应”也在加剧着市场的流动性。面对股价等资产类价格的高涨，小幅频繁的上调存款准备金率，也有利于灵活对当前资金面进行调控，有利于资本市场健康发展。

南方基金公司基金经理苏彦祝表示，当前流动性过剩问题尚难在短期内解决，这需要多种政策加以治理。

央行５日表示，今后将继续执行稳健的货币政策，综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长，引导金融机构优化信贷结构，促进国民经济又好又快发展。