中小企业12 种技术性融资模式如何玩“赚”资本魔方

现在是全球经济，创意经济、诚信与多赢经济的时代。中小企业主们只要动脑筋，运作好，融资并不是一件很难的事，但它确实是门“技术活”。

 无形资产担保贷款

国内银行贷款是指银行将一定额度的资金，及一定的利率，贷发给资金需求者，并约定期限，付利还本的一种经济行为。

特点：手续比较简单、融资速度比较快、融资成本比较低、贷款利息计入企业成本、按期付利、到期还本。

案例：金得利集团是福建省设计与制造珠宝首饰、流行饰品、工艺礼品、首饰模具的企业集团，创办初期只有30 多名员工，300 多平方米的厂房，是一个很小的企业。但该公司在初创期就认识到知识产权与商标品牌的重要性，被国家工商总局认定为中国驰名商标。金得利集团因需要购买欧洲先进的生产设备和开发国际珠宝首饰市场，急需五千万人民币。如果以当时的有形资产做抵押，肯定贷不到这么多钱。后来他们提出，以“金得利”中国驰名商标以及企业信誉无形资产做担保向中信实业银行福州分行提出贷款申请。经过对金得利集团商业信誉、驰名商标和产品市场的调查，银行得出的结论是：商业信誉很好，驰名商标价值十亿人民币，产品市场在国内拥有20% 的占有率。综合对金得利经营理念、企业文化、经营网络、纳税记录、还贷记录等方面的评估， 终金得利集团如愿以偿，用无形资产进行质押，得到了银行五千万贷款。现在金得利集团已经有20 多家分公司、2000 多名员工，400 多家经销商遍布 各地。

无形资产很重要、商标也很重要。如果你是只有五百万资产的企业，要贷五千万，怎么办呢？你的无形资产、你的 商标，经过银行的考察做抵押是可以贷款的。

国外银行贷款

国外银行贷款指的是为进行某一项目进行筹集资金，借款人在国际金融市场上，向外国银行贷款的一种融资模式。

特点：一是外国商业银行是非限制性贷款， 款用途， 款金额， 款的币种；第二，贷款利率比较高；第三，国外商业银行贷款更看重贷款人的信誉。

与国外商业银行进行贷款谈判很重要。借贷双方就有关贷款的金额、期限、利率、费用、偿还方式等进行谈判，达成共识，取得贷款。在国外银行贷款，信誉很重要。目前花旗银行、渣打银行等一些国外银行，把眼球都转向了中国中小企业。实际上在国外银行贷款并没有什么神秘的，前提是中小企业一定要做好信誉。

案例：第三方物流介入，存货质押反担保融资。

有一家手机销售专营公司，净资产300 万，年利润500 万，需要资金扩大经营网点和进货，欲贷款2000 万。按常规，这样情况的公司要贷2000 万，银行、担保公司，谁敢给它贷？第三方物流仓储介入，存货质押反担保融资可以解决这个难题。

一，手机的销售公司找担保公司给它担保；二，担保公司跟银行取得联系，质押，给它担保；三，银行把钱给手机销售公司；四，手机销售公司找手机制造公司买产品；五，这很关键，这个手机制造公司，把手机不直接给销售公司，而是给第三方物流公司（仓储物流公司）。第三方物流公司和担保公司它俩建立一个联系，出货进货都由担保公司来掌握。担保公司给手机销售公司担保了2000 万，它靠什么呢？手机在第三方物流仓库里质押着，所以手机公司想提货，必须通过担保公司认可，它才能拿出去，这是第六步；第七步，手机销售公司还款给银行，同时付给担保公司一定的担保费用；第八步，担保公司还要给仓储物流公司一定的费用，因为第三方担保也是有担保费。

通过这个融资结构，一个净资产只有300 万的销售公司取得2000 万贷款，通过销售，该还银行的还银行，该给担保公司给担保公司，自己该拿利润拿利润，一切就都解决了。

金融租赁融资

金融租赁融资是以商品的形式，表现借贷，资本运作的一种融资模式。一说租赁，过去的理念那就是租赁设备、租赁房屋、租赁场地，现代金融产品的增加，产生了金融租赁模式。

优点：对承租人，也就是中小企业要求条件低，办理程序简单，速度快，同时还可以合理避税。

案例：有一个中小型出租汽车公司，净资产五百万元，它取得了地方政府特许经营，在通往郊县乡镇的长途公路路线的客运项目。该公司准备购买50 台大巴车，每台价格50 万，需要2500 万买车。如何通过金融租赁实现这笔融资呢？

金融租赁公司出钱给汽车制造厂，汽车制造厂把汽车给汽车承租人，然后汽车承租人给金融租赁公司付租赁费。这个三角形的融资结构 后实现什么呢？我们可以这样算一笔账：汽车承租人不用钱，也不用贷款就有了汽车，租赁五年，每年付750 万的租赁费。50 台大巴车平均年营业额是2500 万，2500 万除掉租赁费750 万，成本支出1450 万，每年利润300 万。五年后，汽车折旧按原价的10% 处理给汽车承租人，多少呢？花了250 万，汽车承租人用五年1500 万的利润，减去折旧汽车的250 万，还剩1250 万。租了五年汽车，营业五年， 后剩下五台汽车，它还纯赚了1250 万。这50 台大巴车，至少还能营运五年，这五年营业额扣除各种支出，剩下全是利润。

这50 台大巴车，实际上它一分钱没花，五年之后，赚了1250 万，还得了50台汽车，这不是很好吗？同时，金融租赁公司购汽车给承租人使用，每年收了750万的租赁费，五年共收回3750 万，10%的 率。银行的贷款是五年是5.85%，它还了银行的钱，挣了百分之四点多，这不也挺好吗？

 增资扩股融资

增资扩股融资是企业根据发展的需要，扩大股本融资一种模式。增资扩股融资的形式，一种叫集资，就是内援融资形式的增资扩股。再就是私募，外援融资形式，也可以现金 、实物 和无形资产 。

案例：有一家化工产品开发生产企业，十年前成立时注册资金只有100 万人民币，现在账面上净资产是2000 万。这个企业为了上新项目、新设备，需要2000 万人民币。专家用“关联机构增资法”帮助其融资。

这个企业的上游厂商，上游供应它原材料的厂商和左右给它配套产品的厂商，以及下游的代理商，叫关联机构。比如说，这家化工企业是做磷化肥的，它的上游产品就是磷矿，下游企业就是给它销售化肥的，左右厂商是给它做产品包装袋等等的。所以要想为企业融资，就要去找对企业很了解的金融机构。假设上游厂商投了800 万，配套厂商各投200 万，销售商各投400 万， 后的股权结构就变成这样：原化工企业占50%，上游原材料厂商占20%，两个产品配套商各占5%，两个销售商各占10%。这种就叫关联机构增资法。

收购融资

所谓 收购融资是指以被收购的企业资产或股权作为抵押 ，来增加收购企业的财务 力度，进行收购兼并的一种融资模式。 收购的范围，一个是资本规模相当的两个企业之间，一个是大企业收购小企业，再一个就是小企业收购大企业，再就是个人资本收购法人企业，也叫管理层收购。

特点：收购企业的收购资金只是少部分，起一个 的作用，收购企业以被收购企业的资产或股权进行抵押，收购方、被收购方、债权人各得其所。如果是小企业想收购大企业，没那么多钱，怎么办？

你要收购那个目标公司股东的股权，你可以通过信托公司做一个信托计划，信托计划发放信托凭证，在社会上融资。你的企业和信托公司就联合在一起了，信托计划就是你的收购计划，这个收购计划就像商业计划书一样，你收购这个企业要用多少钱，收购这个企业之后会赚多少钱，给 人带来多少利益，要把它说得清清楚楚。通过信托公司，信托计划向社会发放出去，然后 人通过信托计划了解情况，把钱给信托公司，信托公司把钱再给你，然后你去收购。收购完之后，你把股权抵押给信托公司，然后信托公司把钱给你，你去收购，是这么一个循环。 后你收购了这家公司，盈利之后按信托计划，逐年还给信托公司，信托公司再按照信托计划，逐年把本利还给 人，这是一个结构。、

第二种方法，收购主体也是通过信托公司收购目标公司。信托公司出面作为融资人和收购人，信托公司通过第三方企业把钱放到信托公司，信托公司出面把公司收购了，然后交给收购主体经营。收购主体经营后得到利润， 给信托公司，信托公司再把本利还给 人。

第三种方法，就是收购的主体和 财团进行合作。你经营的企业效益比较好，想扩大规模，怎么办呢？找 财团，他来出钱，你来收购，把股权抵押给 财团，然后你去经营，按合同规定，本息还给 财团。

所以说，在 收购的时候，要具体情况具体对待，选择哪种融资结构比较好。实际上，小鱼吃大鱼没有什么不可能，关键是看你怎么吃。

银行

银行 是指 银行将符合法规、可动用资金，以股本及其他形式，投入于企业的 。 银行不是商业银行， 银行是主营资本业务市场的金融机构，现实中的证券公司、基金管理公司、 管理公司、风险 公司、 顾问公司，都是 银行机构。

银行的八大业务：证券发行、证券交易、企业并购业务、基金管理业务、 顾问业务、项目融资业务、金融工程业务等等。

特点：原则上参股不控股，一旦被 的 银行看中，企业会发展很快，甚至成为上市公司。

蒙牛上市后的股权结构是这样的：蒙牛管理团队占54%，摩根斯坦利等三家 银行占11%，公众持股35%。蒙牛上市后，摩根斯坦利等三家国际银行三次抛股，套现了近26 亿港币， 比 高出500%。而蒙牛的 与 比例则达到5000%。为什么说资本运作远远高于产品运作？就是这个道理。

境外上市融资

目前国内的企业成长速度国外 刮目相看，境外资本市场都希望把中国的企业拉到自己那里去上市。

境外上市融资是指企业根据国家相关法律法规政策，在境外资本市场上市融资。目前，国内企业可选择的境外市场首先是中国香港交易所主板和创业板，新加坡交易所、美国纽约交易所和纳斯达克股票市场，同时也包括伦敦交易所股票市场，和德国法兰克福交易所股票市场。

中国香港交易所对申请在主板上市的公司基本条件是：企业必须具备三年的业务记录，过去三年合计盈利5000 万， 近一年需达到2000 万。上市时需有2 亿港币的市值。市值不是净资产，是经评估后的市场价值。香港创业板的上市条件是：公司有两年的业务记录，不设盈利要求，但实际上还是要求有3000 万以上的税后利润，虽然也没有 市值的具体规定，实际上在上市时不能少于4600 万港币。

新加坡股票市场对申请上市公司的基本要求更低：一、税前利润三年累计750万新元，或者每年至少100 万新元。二、过去一年或两年累计1000 万新元。三，上市市值达到8000 万新元。你可以任选其一。实际上，在境外上市和境内上市有一个很大的区别，对净资产要求不是很高。伦敦交易所：伦敦交易所分为两个市场，一个是主板市场，另一个AiM 市场就相当于创业板市场，通常叫高增长市场。

伦敦交易所在中国香港设有总部，把重点移向亚洲，中国、俄罗斯、印度是发展的三个重点国家。在伦敦AiM 上市的条件一般来说要求有5000万美金以上的市值，盈利在300 万—500 万美元，不限行业。目前，中国大陆有6 家企业在伦交所挂牌上市。

德国交易所：实际上德交所上市的条件也不是很高，它分为三个市场，一个是标准市场，也叫上市一部，主要是大公司上市；第二个叫调控市场，也叫上市二部，是新型公司上市的市场；第三个叫自由市场，也叫上市三部，专为中小型、不够标准的企业准备上市的。标准市场要求公司 少有三年业绩，调控市场和自由市场对公司成立时间不限制。标准市场要求公司市值或自有资本有125 万欧元，而调控市场和自由市场对企业基本没什么太多要求。上市的审批不是证监会审批，也不是交易所审批，是保荐人保荐，欧洲市场上市的特点就是“讲诚信”。比如说，中国这个公司就说条件，相当于约有人民币1250 万的资本，盈利啥的它都不要求，你保荐人（也就是股票承销商）认为它行，能把它的股票卖出去，你就上市。所以，中国企业到境外上市，只要找到一个好的保荐人，也叫 银行，你的上市已经成功了80%。

美国纳斯达克股票市场：条件也不是很高，分为三个规格。规格一，企业股本达到1500 万美元，税前利润100 万美元。这100 万美元，或者是 近一年或者三年合计都可以。规格二，企业股本3000万美元，有两年营业记录，没有利润的相关限制。规格三，企业资产或者市值或者营业额，达到7500 万美元。纳斯达克还有一个小型股票市场，要求比纳斯达克还低，企业有一年以上的营运记录，股本500 万美元或者有75 万美元的税前利润，或者有5000 万美元的市值，达到其中一个就行。中国现在在纳斯达克上市的很多，像搜狐、新浪这些网络公司很多都在美国上市。

 买壳上市融资

买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通过收购控股上市公司，来取得合法的上市地位，然后进行资产和业务重组，进行发行配股的一种融资模式。壳资源在境外比较多。

黄光裕短短几年时间成为中国首富，靠的就是资本运作。黄光裕 有眼光，1997 年成立了北京鹏润 有限公司，2002 年，他用1.35 亿港币收购了香港上市公司京华自动化，股票代号是HK0493，改名为叫中国鹏润。2004 年6月，中国鹏润以49.5 倍的高市盈率，以83 亿的可转换票据，收购国美电器65%的资产，22 个城市94 家连锁店。这个概念很重要。可能没搞过资本运作的人雾里看花，什么意思呢？这就是黄光裕成为首富的一个主要原因。因为黄光裕买香港的京华自动化，把公司改名为中国鹏润，这个公司就是他的了，然后，他用中国鹏润收购国美电器，中国鹏润是他的，国美电器也是他的，然后，49.5 倍的市盈率，83 亿可转换票据，就等于什么呢？并不是拿83 亿现金，可转换票据就等于什么呢？我左兜右兜，我左边收购我右边的，自己买自己，价高价低自己说了算。如果以83 亿卖给别人，别人嫌价格高不买了，而我自己，49.5 倍市盈率，83 亿什么呢？可转换票据，不是现金，不是货币，把它买过来，等于什么呢？鹏润一下子就膨胀起来了，中国鹏润变成了49.5 的市盈率，83 亿的可转换票据，鹏润马上就大了，变成90 多亿了。实际上国美电器还没有把全部装进去，只是把22 个城市94 家连锁店，只往里装了当时的60% 多的业务，还有30% 多在外面没往里搁，80 多亿。下一步，马上把中国鹏润改名为国美电器，像变魔术，中国鹏润以49.5 倍的市盈率，83 亿收购的国美电器马上变成100 多亿，这个就是资本运作的高境界。

然后下一步更高，因为现在中国鹏润更名为国美电器之后，它是收购的公司，所以这100 多亿都是国美电器的。香港上市规则的规定，作为一个主板上市公司，你必须有25% 的股份让公众持有。所以，得往外卖股份，2004 年9 月底，减持股份15%，就是把自己 的股票，卖出去15%，套现12 个亿；然后2000 年12 月底再次减持10%，套现了13.8 亿，然后，2005 年1 月，黄光裕把自己没有上市的35% 的股份，又注入到上市公司里，发行新股套现14 亿港币。从2004 年9月到2005 年1 月，4 个月，国美电器在香港套现融资40 亿港币，这就是资本运作的 境界。

这里有一个国内企业买壳上市 失败的案例。科利华 软件公司，上世纪末中国 的 软件公司，当时产品的市场占额达到85%， 是当年炒作了一本书叫《学习的革命》，这本书卖了800 万册。实际上是通过卖这本书，宣传它的 软件。当时它的高考 软件，五张光盘，卖3000 元，并称如果你考不上大学，退还50% 的钱。

2000 年，科利华 软件公司在国内买了一个A 股公司，结果掉进了陷阱，想配股增资，一次都没搞成，结果还背了一身A 股公司的债务，到2004 年就负债4 个多亿， 后把总部都拍卖了，现在科利华已经看不见了，没了，实际上它就是买壳失误。

 票据贴现融资

票据贴现融资是指票据持有人在需要资金时，将商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后，将余额支付给票据持有人的一项银行业务。目前在我国，商业票据主要指银行承兑汇票和商业承兑汇票两种。

特点：银行不是按照企业的资产规模来贷款，而是依据销售合同和商业票据贷款。票据贴现利率低于银行贷款利率，银行承兑汇票贴现。

商业信用融资

商业信用融资是指在商品交易中，交易双方通过延期付款，或者延期交货的形式，形成一商业信用筹措资金的形式。商业信用融资的种类有应付账款融资、预付账款融资和商业票据融资三种。

特点： 原始的商品交易资金周转的信用方式。商业信用能为交易双方提供方便，商业信用可以巩固经济活动、加强经济责任，商业信用融资关键是诚信。

这里有个“四两拨千斤”，赚到1.5亿元的例子，后来被很多房地产公司效仿：一家房地产开发公司取得了一块民用建筑用地的开发权，建筑面积为10 万平方米，每平方米的综合造价和费用是3000 元，每平方米平均销售价格是4500 元，需要总 3 亿元，总收入为4.5 亿元，净收入是1.5 亿元。但是该房地产公司开工时只有1500 万元，设计图纸，找建筑公司施工，找材料供应商供材料，还要提前做广告，等等，这些都需要钱，所以搞了一个底线，统统预付30%。当时来看这个工作也很难做，有的愿意，有的不愿意。没关系，现在是市场经济，谁愿意做就做，不愿意做就不做。于是该房地产公司开了一个新闻发布会， 设计院、供应商、广告公司都可以来，把标底拍出去，预付30% 款就签订合同，约定售楼多少时间把钱付清。这就是使用了延期付款与预收账款的融资技术完成了这个项目，赚到1.5亿元。

项目包装融资

项目包装融资是指对要融资的项目，根据市场运行规律，经过周密的构思和策划进行包装和运作的融资模式。

特点：要有创意性、要有独特性、要有包装性、要有科学性，还必须有可行性。

案例：一家经营酒店的旅游景点企业，总资产2600 万，净资产1200 万，税后利润是300 万，它想修缮酒店和旅游设施，希望贷款5000 万。这是一家北方企业，因为北方冬季很冷，很少有人去旅游，不像南方，只能用创意经济包装这个项目。这个地方有很多民间故事，当地博物馆里有个袍子，这个内袍是淡黄色的，上面绣着龙，说是从当地老百姓手里征集来的，传说是康熙的。文化大革命的时候，那家人把袍子裹了好几层埋在地下，后来拿出来捐献给了当地博物馆。融资专家想了个方法——拍电视剧。用当地的一些民间故事编称一部30 集的连续剧，找名导、找名演员。因为拍电视剧很赚钱，拍完之后卖给电视台， 是50% 的利润，好的100%—500% 不等。 后该项目筹集到了8000 万资金。

资源有限，创意也无限。创意经济产生创意资本。